Фондовый рынок акций 2014 – парадоксальность всех времен.

14.07.2014
Фондовый рынок акций

Бычий рынок сегодня - четвертый по размерам со времен обвала 1929 года, в связи с тем, что акции выросли со своих минимумов 2009 г. раза в три.

Вместе с тем, есть одна отличительная черта нынешнего рынка  – он идет совершенно не параллельно с развитием экономики. Рост искусственно поддерживается основными участниками и трейдерами, сговорившимися подымать цены.

Фондовый рынок акций растет и причины двояки.

1. Низкие учетные ставки сделали другие инвестиции непривлекательными. 10-летние казначейские бумаги США, в настоящее время, имеют доходность всего 2.58%, а уровень инфляции в годовом исчислении – 2%. Данный фактор делает депозитные сертификаты, корпоративные облигации, а также иные финансовые активы фиксированной доходности, проигрышным вариантом. Покупка сертификатов в данное время совершается только с одной целью – в целях безопасности.

2. Инвесторы, не покупают акции на самом деле. Подсчеты Pew Research Center, которые были опубликованы в мае 2014 года, показали, что объем акций, находящихся у населения, постоянно сокращается и сегодня составляет всего 45%, в сравнении с 65% 2002 года. Одновременно с тем, что индекс DJ Industrial Average подобрался к отметке 17,000. Основные инвесторы начали убегать из паевых фондов, не покупая более их акции.

Такую череду событий можно назвать уникальной. В сравнении с реакцией Центральных банков на Великую Депрессию, Федеральная Резервная Система вооружилась «Кейнсианской стратегией» и совершила наполнение экономики долларами в небывалых масштабах. Сегодняшний баланс FOMC вырос в 4 раза, до 4.3 триллиона USD с 2008 года.

Таким образом, акции стали привлекательными совсем не в связи с ростом экономики и возрастанием корпоративной прибыли. Сегодня акции популярны в связи с тем, что занимают последнее месте в созданном «антирейтинге». Такими фактора нынешний рынок отличается от всех тех, которые в прошлом отмечали аналогичный бум.

В 1935 – 1937 годах фондовые площадки «тормозили» восстановление экономики. ВВП Соединенных Штатов Америки в 1934 году подросло на 10.8%, а прирост 8.9% возник в 1935 году. Вместе с тем, акции откладывали прирост до самого последнего момента и только в 1937 году они выросли на 132%. Рост экономики того времени был стабильным, что не помешало ему потерпеть крах в 1938 году. При этом сокращение ВВП наблюдалось на 3.3%, а дефляция снизила цены на целых 2.8%.

Еще один долгосрочный «рынок быков» можно было наблюдать в 1942-1946 годах, во время которого акции показали рост на 150%. Такой пример не показательный, потому как в то время страна принимала участие во Второй Мировой. Вместе с тем, в данный промежуток экономика также росла стабильно, а рынок шел параллельно с развитием – в 1941 он вырос на 17.7%, 1942 на 18.9%, 1943 на 17%, и в 1944 на 8%. Вместе с тем, такой рост нивелировала инфляция, составившая в 1942 целых 9%, однако, у инвесторов того времени были все-таки причины покупать.

Послевоенный «рынок быков» возобновился в 1949 году и продолжился в течении 7 лет. При нем акции прибавили в росте в 2 раза. Одновременно ВВП США росло по 4.1% ежегодно, в данный исторический момент фондового рынка, а в 1950 году выросло до 8.7%. DJ Industrial Average в этот год превысил исторический максимум, поставленный еще в 1920 году. Показатели инфляции того времени были в самом разгаре. Цены в 1951 году подросли на 8.7%. вместе с тем, в 1953 - 1956 их рост сократился до 1%.

«Бычий» рынок в 1980х развивался в течении пятилетнего периода, который начался в 1982 году, о этом свидетельствует индекс S&P500. Так же, как и сегодня, этот прирост казался во много больше, чем прирост экономики. После снижения S&P500 до 102.42 в 1982, рост опять возобновился и превысил исторические пики – 3.5% и 7.3%. При этом, инфляция и безработица существенно снизились.

Многие сравнивают период 1987-2002 с бычьим рынком. Они правы. Рынок того времени прибавил около 500% за указанный период. Однако, настоящий рынок быков наблюдался еще с начала 1995 вплоть до конца 2000. Акции S&P500 подросли до 237%, одновременно ВВП стремительно увеличился каждый год на 3.8% и 4.8%. уровень инфляции был низким и установился между 1.6 - 3%, при одновременном падении уровня безработицы, составлявшем в начале периода 5.6%, а в конце выбранного участка 4%. Таким показателям поспособствовали нереальные ожидания развивающейся в то время сферы информационной технологии. Однако, экономический рост того времени был действительно реальным.

Все перечисленные выше периоды, характерны тем, что в их время действительно наблюдалась тенденция экономического роста – низкий уровень безработицы, ровный уровень инфляции, способствовавший рынку труда того времени. Сегодня, только стабильная инфляция присутствует, а рынок труда, хоть и растет, но 6,1% безработицы все - равно является довольно высоким уровнем. Максимум прироста ВВП со времени финансового обвала, показал всего лишь 2.8% еще в 2012 году.

Конечно, как многие утверждают, эта форма бычьего рынка может быть новой, так как все тенденции в реальном мире могут видоизменяться. Если это так, то нынешнее время отображает несоответствие реального положения вещей в экономике и рыночных котировках. Наиболее вероятно, что нынешний рынок подвергнут деформации благодаря чрезвычайным мерам стимулирования экономики.

Тогда как, индексы достигают своих новых пиков, инвесторы задают себе вопрос - принимают ли они хоть какое участие в данном историческом росте котировок, противоречащих реальности?