рецессия в еврозоне

Экономические данные по Еврозоне в очередной раз показали снижение, в дополнение к этому остаётся напряжённая ситуация в Италии, что так же не добавляет оптимизма инвесторам. Не смотря на то, что выборы в Италии прошли больше месяца назад, новое правительство до сих пор не сформировано. Соответственно нет ни каких чётких представлении о дальнейших действиях руководства в финансовом отношении страны, не сформирован бюджет и не решены многие вопросы. В результате этого доходность 10-летних облигаций резко упала на 39 базисных пунктов.

После того, как левоцентристский лидер Пьер Луиджи Берсани сообщил президенту Наполитано о неспособности сформировать новое правительство, президентом была в срочном порядке сформирована «оперативная группа» с целью создать план реформ, который поддержали бы все партии. Тем временем страна всё так же остаётся без правительства и не ясно, смогут ли все партии достичь соглашения в отношении реформ. Более того, даже если удастся достигнуть договорённости, реформы могут быть не выполнены из-за идеологических разногласий между партиями. Если такой произойдёт, то в течении двух месяцев будут проведены новые выборы, что обязательно скажется на курсе евро валюты.

На данный момент статистика по Еврозоне не утешительная: уровень безработицы в феврале, повышается 20 месяц подряд и уже достиг рекордной отметки 12%. Кроме этого снизились объёмы кредитования в производственном секторе и показали снижение на 4.2% в годовом исчислении. Второй месяц подряд в соответствии с ожиданиями, в марте снижается окончательный индекс деловой активности Еврозоны до 46.5, против предыдущего показателя 47.9, что в результате может указывать на продолжение рецессии в последующие месяцы.

Япония представляет новую программу валютного стимулирования

Не так давно пост директора центрального банка Японии занял Харухико Курода, который известен своими взглядами на жёсткие меры в экономике. Поэтому существовали опасения, что новый директор не будет значительно повышать программу валютного стимулирования, но опасения не оправдались и лучшие ожидания инвесторов сбылись. На недавнем собрании по поводу монетарной политики, которое проводилось под руководством нового директора, было решено значительно увеличить объём покупок облигаций, а так же продлить их срок с целью увеличить уровень инфляции на 2% в течении следующих двух лет.

Такое объявление привело к тому, что йена возобновила снижение по отношению к доллару, а так же резко снизилась доходность долгосрочных облигаций Японии. Стоит отметить, что с начала года была зафиксирована положительная корреляция между повышением цен на акции и облигации. Поэтому если вы торгуете одним из этих видов активов, мы рекомендуем учитывать эту особенность.

США разочаровало инвесторов

Вопреки тенденции на повышение экономических показателей в США за последние месяцы, опубликованные данные на прошлой неделе, оказались слабыми. Так оказался разочаровывающим показатель количества новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, который показал всего 88 000 новых рабочих мест в марте, против ожидаемого показателя 190 000. Проверка тенденции за последние три месяца указывает на то, что средний ежемесячный уровень найма составляет 168 000 рабочих мест, против нормального среднего ежемесячного показателя 200 000 рабочих мест. В то же время за аналогичный период 2012 года, данный показатель составлял 180 000 рабочих мест.

Нельзя сказать, что рост экономики США остановился, скорее просто замедлился и стал умеренным, так как показатели за один месяц не отображают полную ситуацию, но в тоже время стоит учитывать, что такие показатели могут свидетельствовать о снижении темпов роста экономики США во втором квартале текущего года.

Основные события будущей недели

Европа: данные промышленного производства будут опубликованы в понедельник в Германии, во вторник в Великобритании, в среду во Франции. Ожидается улучшение по сравнению с предыдущим месяцем. В пятницу будут опубликованы данные промышленного производства всей Еврозоны. Ожидается повышение на 0,2% по сравнению с уменьшением на 0,4% за прошлый месяц. Во вторник будут опубликованы данные по экспорту Германии. Ожидается снижение на 0,3%, после повышения на 1,3% в прошлом месяце. Экономические события Европы за неделю будут обсуждаться в пятницу на совместной встрече министров финансов Еврозоны.

США: в среду ФРС опубликует отчет «Fed minutes» за март. В четверг количество первоначальных заявок на пособие по безработице привлечет наибольшее внимание из-за резкого повышения до 386 000 на прошлой неделе, с ожиданием умеренного роста до 360 000 на этой неделе. В пятницу будут опубликованы данные розничной торговли за март (ожидается отсутствие изменений), и индекс потребительского доверия Мичиганского университета, ожидается небольшое снижение до 78,3 с 78,6 пунктов.