frs

В прошлом обзоре мы писали, что всё внимание инвесторов будет привлечено к объявлению процентной ставки и последующему отчёту ФРС, а так же говорили о том, что так как все инвесторы в целом ожидают понижение объёмов закупки облигаций, можно ожидать рост доллара США.

Собственно, именно так и произошло. Уже во время отчёта ФРС и последовавшему за этим выступлением Бена Бернанке доллар США показал резкий рост против всех основных валют, а индекс Доу Джонса стал понижаться. Причиной тому стало даже не столько ожидание самих крупных инвесторов, сколько на удивление оптимистичный тон новости и слов Бернанке, который отметил на пресс-конференции, что согласно оценке большинства членов ФРС, уже в этом году начнётся снижение объёма закупок по программе QE3 и в 2014 году программа будет полностью завершена, на предположении того, что к этому времени, уровень безработицы безусловно снизится до ожидаемого уровня в 7%.

Кроме этого, на пресс-конференции Бен Бернанке заявил, что повышение процентных ставок может начаться прежде чем уровень безработицы снизится до 6.5%, так как данная планка может быть пересмотрена в сторону понижения на 0.2% до уровня около 6.5% - 6.8% в 2014 году. Потому что, несмотря на то что преодоление данной планки безусловно является необходимым, но всё же не достаточным условием для повышения ставок. Что и говорить, после такого заявления, практически все инвесторы просто-таки бросились переводить свои активы в доллары США.

Так же стоит отметить, что в принятом решении ФРС и на пресс-конференции Бен Бернанке подчеркнул, что с осени прошлого года риски снижения роста экономики США значительно снизились. Тем самым исключив в своём заявлении возможность входа экономики США в состояние дефляции. Бернанке выделил, что согласно оценке членов ФРС, наблюдаемое в последнее время резкое падение инфляции связано всего лишь с временными факторами и к намеченного уровня инфляция достигнет уже в 2014 году.

Если посмотреть на ситуацию со стороны экономических индикаторов, то становится не вполне ясным на чём же всё-таки основывается оптимизм членов правления ФРС. Так как индекс потребительских цен в мае вырос весьма умеренно, всего лишь на 0.1% вместо ожидаемых 0.2% и поднялся до уровня ежегодного увеличения лишь на 1.4%. В тоже время предпочитаемый ФРС индекс (через который рассматривается инфляция), расходы на душу населения увеличился за последний год всего на 1.05%, что является крайне низким показателем, так как планируемый показатель 2%. Поэтому полагаем, что нет ничего удивительного в том, что уже в пятницу при выходе данных по безработице в США пыл инвесторов заметно поутих.

Мировые экономические данные за прошлую неделю

США – вышедшие в пятницу экономические данные показали, что число обращений за пособием по безработице на прошлой неделе увеличилось до 354 тысяч против ожидаемого уровня в 340 тысяч, что никак не способствует улучшению американской экономики. Кроме того, исследование ожиданий в производственном секторе были весьма неоднозначными и было зафиксировано небольшое снижение по индексу Markit до уровня 52.2. Но в то же время была и позитивная новость – на рынке недвижимости в США активность продолжает расти.

Европа – здесь по-прежнему ожидается сокращение экономики, правда боле медленными темпами, так как не смотря на улучшение большинства исследований их уровень всё ещё остаётся крайне низким. Более того, в мае, в еврозоне зафиксирован самый низкий уровень продаж новых автомобилей за последние 20 лет – (-5.9%).

Китай – вынужден увеличить ликвидность финансовой системы в связи с некоторыми показателями, которые свидетельствуют о начале «кредитного кризиса». Агентство Fitch предупреждает, что уже на этой неделе кредитный пузырь Китая лопнет, а это соответственно повлечёт за собой проблемы в банковском секторе. Которые могут проявится как «кредитный кризис» или в виде замедления экономического роста. На фоне этого, индекс менеджеров по закупке HSBC, резко упал до уровня 48.3, против предыдущего показателя 50.2.

Так же хотим отметить, что в сфере спроса на экспорт на прошлой неделе было относительно резкое падение индикаторов по всем направлениям, что в свою очередь указывает на умеренность мировой торговли.

События предстоящей недели        

Понедельник: Показатель делового климата IFO будет опубликован в Германии, ожидается незначительный рост.

Вторник: Новые заказы на товары длительного пользования в США будут опубликованы и в основе заказов изменений не ожидается. Также и индекс цен на дома Case & Shiller будет опубликован с ожидаемым продолжением восходящего тренда. Также во вторник будет опубликован индикатор продажи новых жилых домов, ожидается продолжение роста, а также Conference Board приведут уровень потребительской уверенности, с ожидаемым незначительным снижением.

Четверг: Германия увидит публикацию о розничных продажах, а также станет известным уровень безработицы, который, как ожидается, останется на прежнем уровне 6,9%. В США, будут опубликованы личные доходы и расходы, ожидается незначительный рост. Они будут сопровождаться индексом инфляции в личных тратах на потребление (PCE), тут ожидается очень умеренный рост в 1,1%, а также ожидается показатель незавершенных сделок по продаже жилья. В Японии будет опубликованы данные активности по всем отраслям промышленности, с ожидаемым ростом в 0,4% по сравнению с 0,3% в предыдущем месяце.

Пятница: Индекс потребительских цен будет опубликован в Японии, с ожидаемым падением в 0,4%, а также индекс промышленного производства, который, как ожидается, слегка возрастет.