Ситуация по кредитно-денежной политике в США.

09.09.2013
ердитно денежная политика сша

Прошедшая неделя была достаточно насыщенной, так как всё внимание инвесторов снова было привлечено к ситуации по кредитной политике и соответственно к данным которые являются важными для дальнейших действий в этом отношении. То есть к данным по рынку труда, который всё сильнее позволяет выявить более важные признаки будущей денежно-кредитной политики США, так как после речи Бена Бернанке от 19 июня программа количественного смягчения QE3 и повышение процентной ФРС неразрывно связаны.

Стоит отметить, что в последнее время финансовые показатели США только улучшаются, это же относится и к опубликованным на прошлой неделе данным по рынку труда. На данные показатели возлагались довольно большие надежды из расчёта, что они продемонстрируют более четкие признаки сокращения программы количественного смягчения QE3, а так же повышения процентной ставки.

В результате: в четверг был опубликован доклад ADP о национальной занятости с исходными данными о количестве рабочих мест на рынке труда США, согласно которому количество рабочих мест с учетом сезонных колебаний увеличились лишь на 176 тысяч в августе по сравнению с ростом на 200 тысяч в июле. В тоже время из Министерства труда США пришли наоборот положительные данные, в которых говорится о том, что количество первоначальных заявок на пособие по безработице в течение предыдущей недели составило всего 323 тысячи.

Так же необходимо обратить внимание на то, что в пятницу были данные о пересчёте количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Согласно этим данным в августе было создано 169 тысяч рабочих мест, что больше 162 тысяч в июле, но меньше 180 тысяч — цифры, которую единогласно предсказывали аналитики.

Но самой главной положительной новостью стали данные по уровню безработицы, которая снизилась до 7,3%. Что уже существенно ближе к установленному порогу в 6,5%, для повышения процентных ставок и постепенного сворачивания мер монетарного стимулирования.

Противоречивое отношение участников ФРС к QE3

Положительное отношение со стороны президента Федерального резервного банка Чикаго Чарльза Эванса – он выступил с речью о будущем денежно-кредитной политики США под названием «Не достигли ли мы еще цели?»

Согласно его словам он поддерживает продолжение программы количественного стимулирования, говоря, что нахождение процентных ставок почти на нулевом уровне в течение почти пяти лет, порог безработицы в 6,5% остается необходимым, но недостаточным условием для повышения ставок. Так же он обратил внимание на альтернативный путь повышения ставок: условие о безработице в 6.5% действует только до тех пор пока прогнозируемая инфляция в среднесрочной перспективе остаётся на уровне ниже 2.5%.

По поводу инфляции Эванс не без гордости указал на то, что не смотря на проводимую ФРС адаптивную денежно-кредитную политику, с его слов: «последние данные свидетельствуют о необычно низкой инфляции, которая значительно ниже нашего долгосрочного целевого показателя в 2%». Так же он прогнозирует, что инфляция будет расти крайне медленно и вернётся на уровень 2% в течении нескольких лет.

Кроме этого, Чарльз Эванс делится своим виденьем будущей ситуации с сокращением программы QE3 и повышением процентных ставок. По его словам, экономические условия для сокращения программы сложатся не ранее середины 2014 года, но никак не сейчас, как ожидают многие инвесторы, а уровень безработицы в 6.5% для того чтобы повысить процентные ставки будет достигнут лишь в начале-середине 2015 года.

Отрицательное отношение к программе QE3 высказывает президент Федерального резервного банка Канзаса Эстер Джордж. Она призывает увеличить баланс ФРС, текущее состояние которого обусловлено почти нулевыми процентными ставками сосредоточившись на улучшении показателей безработицы за прошедший год, а так же на том, что «согласно данным организации Conference Board все больше потребителей по большей части описывают количество рабочих мест, как «обильное» по сравнению с описанием «трудно получить», дававшимся в любой момент почти пять лет назад».

Тем не менее следуя пути указанному председателем ФРС Беном Бернанке, Эстер Джордж не стала сильно заострять внимание на необходимости полного сокращения QE3, а просто предложила сокращение объёмов скупки облигаций на 15 млрд долларов США с 85 до 70 млрд.

Экономические события предстоящей недели        

Понедельник: Ожидается публикация сведений о ВВП Японии. Из-за все еще положительных результатов «абеномики» ведущие экономисты прогнозируют, что показатель роста в годичном исчислении достигнет 4,3%. Кроме того, ожидается публикация ИПЦ Китая (индекс потребительских цен), который еще недавно был положительным в годичном исчислении, а также ИЦП (индекс цен производителей), который в последнее время в годичном исчислении был отрицательным.

Вторник: Будут опубликованы данные о промышленном производстве во Франции и ВВП Италии.

Среда: Будут опубликованы данные о количестве заявок на пособие по безработице в Великобритании за август после того, как в июле данный показатель снизился примерно на 30 тысяч. В США ожидается публикация сведений об оптовых товарных запасах, при этом основной интерес представляет не состояние оптовиков, а местный спрос.

Четверг: Ожидается публикация ИПЦ во Франции, Испании и Италии. В США будет опубликован недельный показатель первоначальных заявок на пособие по безработице. Кроме того, Казначейство США представит свой ежемесячный Отчет об итоговом дефиците или профиците задолженности Федерального бюджета.

Пятница: Неделя завершится публикацией данных о промышленном производстве в Японии. На другой стороне земного шара ожидается публикация индексов цен производителей в США, а также ряда сведений о положении местных потребителей в виде статистики розничных продаж и индекса потребительского доверия Мичиганского университета.