судьба бразильского реала

Три года назад, а именно в сентябре 2010 года, министр финансов Бразилии Гвидо Мантега заявил, что США развязывают международные «валютные войны». Стоит сказать, что в то время США вообще выступали в роли козла отпущения, пока мировая экономика пыталась осознать масштабы великой рецессии, так как многие правительства различных стран пытались обесценить свою валюту для конкурентоспособности на международных рынках.

Тогда курс бразильского реала составлял примерно 1.71 к доллару США и вот почти три года спустя, в прошлую пятницу бразильский реал обесценился по отношению к доллару США до уровня 2.44. По всей видимости, это провал бразильского триумфа, так как Центральный банк Бразилии уже объявил о запуске пограммы валютной интервенции с целью стабилизировать валютный ранок Бразилии. В отчете банка отмечается, что цель программы — предоставить хозяйствующим субъектам возможность хеджирования валютных рисков и обеспечить ликвидность валютных рынков.

До этого дня, слабый реал, возможно, действительно помогал Бразилии стимулировать экспорт последние три года, так как рост экспорта с сентября 2010 года рост экспорта составил примерно 10%, однако расплатой за такой рост, как мы видим, стала не только нестабильность на рынках. Например, уже сейчас известно, что с просьбой о помощи к государству обратились бразильские авиакомпании, в связи с ростом цен на топливо. О том, что ещё последует за этим догадаться не сложно.

Можно сделать вывод, что по всей видимости, агрессивная монетарная политика не является решением проблемы, а снижение фактических объемов торговли может применяться только как крайняя мера, когда этого невозможно избежать.

Улучшение в мировой экономике?

США – здесь как всегда всё внимание инвесторов было привлечено к очередному заседанию Комитета по открытым рынкам ФРС США. В среду, после публикации публикации протоколов, которые гласят о том, что практически все члены комитета согласны с позицией председателя Бена Бернанке и поддерживают необходимость снижения темпов покупки активов до конца года, доллар существенно укрепил свои позиции на рынке.

Несмотря на то, что конкретное время начала сворачивания программы в протоколах не указано, существуют признаки того, что к этому процессу Федрезерв может приступить уже в сентябре. Кроме этого поддержку доллару оказала сильная статистика по рынку жилья в США. Продажи домов на вторичном рынке в июле выросли до самого высокого уровня почти за четыре года – на 6.5%, что составляет 5,39 млн домов в год, против ожидаемых 5.15 млн. домов. Возможно, это отражает скачок активности покупателей, которые стремятся завершить сделки прежде, чем ипотечные ставки вырастут еще выше, поскольку по сравнению с майским показателем индекс цен на жилье в июне с учетом сезонных колебаний вырос на 0,7%.

В тоже время в пятницу, вышли слабые данные по продажам новостроек, которые вызвали резкое снижение американской валюты. Так бюро переписи населения США, показало, что по итогам июля продажи жилья на первичном рынке США были на уровне 394 тысяч единиц в годовом исчислении с учетом сезонных поправок. Этот показатель значительно ниже среднего прогноза в 492 тысяч, так же значение за июнь было пересмотрено до 455 тысяч с 497 тысяч.

Кроме этого, стоит отметить, что публикация протокола заседания ФРС, привело к кратковременному росту доходности 10-летних облигаций до уровня в 2,92%.

Еврозона - продолжает демонстрировать признаки улучшения в экономическом плане. Так немецкий центробанк заявил, что ожидает нормализации экономического роста во втором полугодии этого года. Ложкой дёгтя стали вести из Испании, которые зафиксировали рост доли проблемных кредитов испанских банков до нового исторического максимума на уровне 11,6% в июне против майского значения на уровне 11,2%.

Из позитивных новостей изменение объемов строительства в Еврозоне за июнь. Данные агентства Евростат зафиксировали рост объемов строительства в Еврозоне по итогам июня на 0.7% м/м и его снижение на 3.0% г/г. Так же было пересмотрено значение за май до +0.5% м/м с -0.3%. В сторону повышения также были пересмотрены данные за апрель (до +1.3% м/м с +1.0%).

Составной индекс деловой активности, основанный на результатах опроса менеджеров по снабжению, вырос в августе до 51,7 против 50,5 в июле, а это самое высокое его значение за 26 месяцев. Так же стоит отметить, что немного увеличился индекс потребительского доверия в Еврозоне с -17,4 до -15,6.

Япония – согласно данным по торговому балансу опубликованному в понедельник, в Японии наблюдается рост экспорта в годовом исчислении на 12.2%, а так же рост импорта на 19.6% в годовом исчислении. Инвесторы расценивают данные показатели как позитивный сигнал для спроса на восточноазиатском рынке и в целом для позитивным сдвигом для финансовой политики премьер-министра Абэ.

В тоже время следует учитывать, что индекс деловой активности в различных отраслях промышленности снизился на 0.6% за предыдущий месяц.

Экономические события предстоящей недели

Понедельник. В США будут опубликованы данные о новых заказах на товары длительного пользования, объем которых снизился в прошлом месяце на 3,9%. Промышленный обзор от ФРС Далласа также должен пролить свет на уровень внутренней деловой активности в США.

Вторник. В Германии будет опубликован индекс делового оптимизма, а затем ожидается публикация индекс потребительского доверия в США.

Среда. в Еврозоне будут опубликованы данные об агрегате денежной массы М3, а в США ожидается публикация индекса продаж жилья.

Четверг. В Германии будут опубликованы сведения о безработице, а затем данные о количестве первоначальных заявок на пособие по безработице, которые в последнее время были подвержены существенным колебаниям. В США будет опубликован индекс цен на основные товары для личного потребления за второй квартал, позволяющий составить представление о состоянии внутреннего спроса. Самым важным событием данного дня, по-видимому, станет опубликованием сведений о ВВП США за 2 квартал.

Пятница. В Японии будут опубликованы сведения о безработице, ИПЦ (индексе потребительских цен) и данные о промышленном производстве. Как ожидается, в связи с низкими процентными ставками ИПЦ привлечет к себе наибольшее внимание. Также будет интересно посмотреть, как изменятся розничные продажи в Испании после снижения на 7% в прошлом году. Кроме того, одновременно будут опубликованы данные о потребительском доверии в Еврозоне, безработице и ИПЦ, что позволит сделать всеобъемлющий и мгновенный обзор экономики континента.