Японская реформа – история продолжается.

10.06.2013
японская реформа

В ноябре 2012 года Япония затеяла крупные экономические реформы, после начала которых прошло уже полгода и можно подвести некоторые итоги. Агрессивная экономическая политика Японии ослабила курс йены на столько, что Япония еле избежала обвинения в том, что они решили устроить валютные войны, но при этом внешнеэкономические показатели страны значительно улучшились. Кроме этого, из-за ожиданий существенных экономических перемен японский индекс Nikkei вырос за всё это время на 75%!

На прошлой неделе внимание инвесторов так же было привлечено к японской экономике, так как все ждали обнародования плана реформ премьер министра Синдзо Абэ. Именно в связи с выходом данной новости на прошлой неделе произошло относительно резкое повышение курса японской йены по отношению к доллару США, а так же была активная распродажа финансовых инструментов из-за угрозы дальнейшего снижения цен на японском рынке акций.

Господин Синдзо Абэ, обещал бороться с дефляцией и поощрять рост экономики за счет активной кредитно-денежной либерализации в сочетании с фискальной экспансией и проведением экономической реформы, но обнародованный план реформ не обрадовал инвесторов и потому, тренд на снижение йены сохранился.

Обнародованный план реформ в основном концентрируется на принятии мер, направленных на поощрение иностранных инвестиций, на борьбе с бюрократией, на стимулировании активности в области энергетики, а так же на развитии инфраструктуры и здравоохранения. Но при этом в нём совершенно нет ничего об уменьшении корпоративного налога, сего собственно ожидали все инвесторы.

Более того, многие японские экономисты отметили, что на рынке труда очень слабые реформы, которых по сути просто нет. Нет ни каких фактических перемен, что так же не придаёт сил для роста японской экономики.

ЕЦБ сохранил процентную ставку

Не менее важным, чем план реформ Японии в среду, было ожидание объявление процентной ставки ЕЦБ в четверг. Так как инвесторы ожидали сохранения уровня процентной ставки, но в то же время были велики опасения по поводу её понижения и даже ввода отрицательных ставок.

К счастью инвесторов центральный банк сохранил уровень процентной ставки на предыдущем уровне 0.5%, что поддержало евро. Кроме того, не смотря на заявление банка о том, что ЕЦБ рассматривает запуск новых инструментов для поддержки экономической активности, Марио Драги во время своего выступления дал понять, что в ближайшее время отрицательные процентные ставки вводится не будут, а так же что инфляционные денежно-кредитные меры так же не будут приняты в ближайшее время.

Данное заявление привело к резкому росту евро ещё во время пресс-конференции. Дополнительно, росту евро поспособствовало заявление о умеренном усилении прогноза ЕЦБ в отношении роста европейской экономики на 20144 год, до 1.1%, против сделанного ранее в 1%.

Экономические данные в целом по еврозоне имели смешанный характер. В то время как данные по Германии были положительными, что говорит о росте экспорта и импорта, а так же промышленного производства в апреле, данные об объёме розничных продаж резко упали на -0.5% против ожидаемых -0.2%.

Китай в очередной раз разочаровал

Если в прошлом обзоре мы писали о том, что Китай наконец-то порадовал инвесторов своими показателями, то данные вышедшие на прошлой неделе полностью свели весь оптимизм на нет. Так за прошедшие выходные были опубликованы данные по ежегодному приросту китайского экспорта, который ожидался на уровне +7.4%, но в реальности показатель составил всего 1% за май. Так же уменьшился объём импорта за прошедший год на 0.3% против ожидаемых 6.6% прироста по сравнению с прошлым годом.

Мы не зря сказали, что показатели оказались таковыми в реальности, так как согласно оценкам экономистов Китая, показатели за май отражают действительное положение дел в китайской экономике. Так как в прошлом месяце китайское правительство приняло новый нормативный акт, целью которого стало предотвратить выпуск поддельных отчётов по экспорту товаров от китайских фирм. После того как выяснилось, что экспортная информация по китайским фирмам завышена.

Относительно импорта мы хотим отметить, что снижение данного показателя может быть обусловлено не только снижением цен на сырьевые товары, но и возможным замедлением внутреннего спроса в Китае. Так же стоит учесть, что итоговый прогноз по индексу менеджеров от HSBC показал резкое снижение в мае и опустился до 49.2 против предварительной оценки 49.6 и фактического значения 50.4 в апреле, что является самым низким уровнем за последние 7 месяцев.

Выход экономических данных и события этой недели  

  
Понедельник: Данные по промышленному производству во Франции, данные по сальдо платежного баланса в Японии, а также вторая оценка ВВП.

Вторник: Данные по промышленному производству в Великобритании, Центробанк Японии опубликует размер процентной ставки.

Среда: Будут опубликованы данные по промышленному производству в Еврозоне. При этом, после увеличения на 1% за прошедший месяц, изменений не ожидается.

Четверг: Соединенные Штаты - будут опубликованы данные по розничным продажам, при том, что ожидается небольшое улучшение.

Пятница: Будет опубликован индекс потребительских цен по Еврозоне, при том, что аналитики едины в своем прогнозе умеренного ежегодного прироста на 1.4%. Данные по промышленному производству за май будут опубликованы в Соединенных Штатах на фоне единого мнения аналитиков, прогнозирующих увеличение на 0.2% после снижения на 0.5% в апреле. Еще одна публикация - Индекс доверия потребителей от Мичиганского университета, уровень которого ожидается без изменений - 84,5 пункта.